Factores financieros en las fluctuaciones de la economía peruana durante el periodo 1998-2013

Abstract

Se evaluó la importancia cuantitativa de los factores financieros en las fluctuaciones del PBI y de la Inversión para el período 1998-2013 en el Perú. Para ello, se construyó un modelo neokeynesiano de mediana escala ampliado para incorporar choques financieros y estimado mediante métodos bayesianos. Los resultados mostraron que los factores financieros fueron los segundos en importancia, después de los choques externos, en explicar la dinámica de ambas variables, representando el 17 por ciento de la volatilidad del PBI y el 44 por ciento de las fluctuaciones de la Inversión. Además, se evidenció que los choques financieros tuvieron una elasticidad sobre el PBI menor a uno y mayor a uno para el caso de la Inversión; asimismo, los factores financieros afectaron cuantitativamente al PBI y la Inversión en mayor medida que otros choques domésticos (de oferta o demanda), aunque menor en comparación a los choques externos. Los resultados fueron robustos a cambios en el modelo, en el choque financiero, en el grado de dolarización de la economía y en el tamaño de muestra.